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7月30日智利地震:三大航“翅膀沉重”高負債擴機隊布局國際航線

2019-06-14 01:57 來源:網絡整理

每經編輯 每經記者 胡飛軍 金喆 發自廣州    

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每經記者 胡飛軍 金喆 發自廣州

南方航空、中國國航、東方航空三大航的飛機機隊競賽,已讓中國的航空業機隊規模躋身世界前列。根據最新公布的三季報數據,南航的機隊規模已是亞洲第一,而國航計劃2013年~2015年引進170架飛機。

然而,在機隊數量膨脹的背后,三大航的負債率居高不下。盡管航空公司希望通過市場融資、國家注資、企業盈利等多種方式來緩解壓力,但相比于每年動輒數百億元的需求,這些資金只是杯水車薪。

至9月底,南航的總負債已升至1205億元,資產負債率73.8%,然而,2013年~2015年三年內南航機隊擴充仍需近千億元資金,其中飛機及飛行設備需要713.09億元,飛機經營租賃需221.6億元。而國航與東航的總負債也達到1463億元和1009億元。

業績整體下滑/

南方航空(600029,SH/01055,HK)、中國國航(601111,SH/00753,HK)和東方航空(600115,SH/00670,HK)最新公布的三季報顯示,盡管整體業績有所回暖,但剔除非主營因素的影響之后,業績整體下滑。

據三大航三季報,南航今年前三季度實現營業收入744.24億元,同比下降4.43%;凈利潤24.6億元,同比下降7.69%。國航前三季度營收為737.87億元,同比下降3.3%,凈利潤為40.61億元,同比減少3.69%;而東航前三季度實現營業收入671.13億元,同比微增2.4%,凈利潤36.21億元,同比微降0.23%。

“如果扣除匯兌收益、燃油成本下降和營改增減稅等因素,三大航的實際業績沒有報表好,仍在繼續下滑。”民航業研究人士林智杰對《每日經濟新聞》記者分析稱。

事實上,三大航實際業績受非主營因素影響非常明顯。

“今年二季度人民幣升值加速,盡管三季度趨緩,但整體兌美元的升值幅度仍達1.8%,而由于去年同期整體貶值的緣故,經過測算發現,國航、南航和東航今年前三季度匯兌收益預計分別達到13億元、17億元和13億元。”海通證券分析師黃金香分析認為。

黃金香稱,考慮到國航、南航和東航前三季度利潤總額分別為57億元、40億元和38億元,匯兌對各大航空公司的整體盈利貢獻仍然十分明顯。

2013年前3季度,國航、南航、東航若剔除非主營因素(即匯兌收益、投資收益、營業外收支和資產減值),利潤總額分別約為34億元、9億元和7億元;同比分別下降40%、74%和75%。

國航相關部門接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示,今年以來,全球經濟復蘇進程曲折,中國經濟增長放緩,影響航空需求增長。在客源結構方面,國際出境旅客量較快增長,入境旅客量持續減少,而公商務旅客比重大幅下降,因私旅客比重上升。

因此,受市場和經營環境變化影響,行業經營略顯信心不足,導致票價下降、收益下滑、主營利潤減少。

實際上,航空業的景氣程度與經濟密切相關。中投顧問高級研究員申正遠對《每日經濟新聞》記者表示,除上述原因之外,高鐵的沖擊以及國航、南航、東航和海航的運力增加,使得中國航企競爭壓力大增,盈利水平下滑。

大量購買飛機/

“4萬億經濟刺激計劃之后,國內航空公司信心大增,競相訂購國外大型飛機。”申正遠稱。

隨后,國內航空公司掀起了一波購機潮。《每日經濟新聞》記者統計,截至2013年上半年,南航共有包括A380、B787等新型客機525架。“2010~2012年南航國際航線運力增長超過25%,而且由于之前大幅運力擴張積累的飛機訂單,尤其是寬體機,預計明年南航運力依舊可能維持較快的增長水平。”黃金香表示。

東航也毫不落后,表現為高引進、高退出。財報顯示,東航2010年、2011年、2012年飛機數量分別為355架、377架和428架。2013年上半年,東航飛機數量進一步增長,達到446架。

而國航近三年也引進了大批飛機。財報顯示,國航2010年、2011年、2012年飛機數量分別為393架、432架和461架。2013年上半年,國航飛機數量達到470架。根據其規劃,2013~2015年,國航計劃繼續引進170架飛機。

國航在回應《每日經濟新聞》記者采訪時表示,“公司已于2011年開始調整機隊結構,計劃在五年時間內,將機型由‘十一五’的12種簡化到7種。”

“從宏觀環境看,中國經濟轉型、消費升級、居民人均收入增長不斷支持航空業的需求增長,中國仍是世界上潛力最大的民航市場。此外,中國出境旅客保持高速增長,成為拉動行業增長的新的驅動力。”國航相關人士如是對《每日經濟新聞》記者解釋航空業不斷引進飛機的原因。

此外,三大航還不約而同地在機隊上進行擴張。除成本考慮之外,三大航對國際航線的爭奪,成為機隊競賽、特別是寬體機競爭的焦點。

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